美豆消息尽是利空

花生叶

12月中上旬美豆消息对国内豆粕价格影响可谓利空不断。其中，最能体现美豆利空因素的两点因素分别是：美豆库存处于高位和美豆出口依旧低迷。首先，美豆库存高压已是难改事实。北京时间12月6日，美国分析师平均预计美国USDA报告料显示的美国2018/19年度大豆年末库存为9.45亿蒲式耳。如此庞大的存量对美豆而言利空尽显，或使得国内豆粕盘面不断下压，加之现阶段国内市场本身处于观望态度，进而影响国内豆粕现货价格仍有下行空间。值得注意的是，虽然部分市场担心美豆实际库存或低于预期，或令USDA报告利空有限，但不要忘记，随着中美贸易关系在后期或不断改善，中国市场对美豆需求也势必增加，这样在原料供应充足是情况，豆粕看涨动力势必有限。

其次，美豆出口并不理想。众所周知，近几年我国都是美豆的主要进口国。就目前来看，还不确定我国是否会取消进口美国大豆的关税，因为如果我国没有降低或者取消美豆关税，那么买入美豆的唯一中国买家将会是国家支持的公司，整体需求依旧有限。上周华为事件令市场担忧中美关系进一步恶化，美国大豆出口需求前景也再次蒙上阴云，美豆报告会将中性偏强影响国内豆粕期货的同时，国内豆粕现货价格或将也难有利好支撑。

最后，现阶段美豆库存高压已大局已定，加上根据市场调查机构的预测，本年度巴西大豆产量有望达到1.23-1.3亿吨，这也给后期国内进口大豆市场带来了不小压力的同时，对后市豆粕价格也带来利空影响。