2021年3月花生月度报告

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3月花生月报，欢迎交流

观点：3 月份花生榨厂的开机率仍将提高，而油脂价格处强势格局，短期内未有重大利空下，难有大的改变；基本面，主产区新季花生还未开播，但去年价格的提高，预计今年种植面积、产量都将增加；需求端，我国的花生消费仍以油用为主，食用消费比例有待提高。整体来看，油脂强势，花生油价格高位，后期榨厂开机率将恢复至正常区间；市场花生仁现货价格仍处上升阶段，且播种初期到收获季节天气影响因素较多，近期花生 10 合约仍将偏强，但由于近期涨幅过大，最高至 11288，短期内观望为主，后期建议以逢低偏多交易为主，不追高。

一、现货端预计 3 月份花生油厂开机快速回升
  花生属于季产年销的农作物商品，目前我国主产区还未开始播种，目前市场花生价格为去年 10 月份收获的花生，花生的下游主要为榨油用及食用，其中我国花生以榨油用为主，占比在 51-53%之间。从 10月收获到春节前，各大油厂根据自身计划，收储备货并迎来第一次压榨高峰；临近春节及春节后期，油厂备货告一段落，全国花生油厂开机率下滑至年内低点。据天下粮仓数据显示，在抽查的企业中，2 月 6 日-2 月 12 日，花生加工量 6600 吨，较上周的 37900 吨减少 31300 吨，开机率亦由 17.08%下降至 2.97%；春节后，开机率及花生加工量逐渐回升，2 月 20 日-2 月 26 日，花生加工量 16200 吨，较上周增加 14800吨，开机率为 7.03%，较上周上升 6.67 个百分点。现已进入 3 月份，各行各业已结束春节假期，后期花生行业的周度加工量及开工率仍将回升，预计加工量及开工率将高于去年同期，花生库存量逐渐降低，农户花生储量将随着气温的升高下降至最低。

  从 2017 至今的全国花生开机周度趋势可以看出，今年开机率低于 2017 及 2018 年同期，但高于其他年份，尤其是 2020 年，主要是 2020 年春节期间国内疫情爆发，多数行业处于停产停工期，开工较晚，且疫情的突发性，使得不少油厂的备货不足，花生原料短缺，开机率回升较晚。今年国内疫情对生产、生活影响较少，春节后，开机率和加工率逐步回升，预计 3 月初花生的开机率将远高于去年同期。
二、期货市场行情回顾
  今年 2 月 1 日花生期货在郑商所上市，上市基准价为为 9350，由于现货价格较高，2021 年 1 月油用花生仁的现货均价为 10281 元/吨，2 月现货均价为 10720 元/吨，现货价格稳定提升，叠加春节后宏观好转，盘面 PK2110 震荡上行，PK2110 最高至 11288，3月2号至今日，行情震荡回调，最低触及10788.

三、花生仁价格处于历史高位水平，对期货盘面支撑较强
  花生价格年波动性较大，且价格主导权不在于上游，而是中下游的加工企业。统计 2010 年至今国内油用花生仁的市场价，最高价格为 2011 年，最高超过 12000 元/吨，最低价格为 2014 年 6800 元/吨，价格区间较大。由于 10 月份是新季花生的集中收获月份，价格处于相对低位，后期随着下游对花生的收购，农户花生储量减少。至次年 4 月份左右，由于天气回暖温度较高，花生需要冷库存储，存储成本较高，花生主要集中于大型企业及加工厂，农户储量最少。可以看出 2020 年花生价格为近年高点，价格为相对高位水平：一是由于花生的食用消费增加；二是 2020 年油脂价格的大幅上涨。目前花生仁现货价格依然处于高位水平，短期内未有重大突发因素下，大幅下跌的可能性较小，现货价格对期货盘面的支撑较强。

四、油脂价格处于历史高位水平
  食用植物油之间具有一定的替代性，从 2008 年至今的价格趋势来看，有一定的相似性，需要注意的是花生油价格偏高，又有一定的独立性。2020 年油脂价格大幅上涨，菜油、豆油、棕榈油均达到近十年历史高位水平，相对应的期货盘面亦创出多年新高，油脂盘面强势，目前均处于相对高位水平，其中 2020年至今郑商所的菜油指数最大涨幅达到 60%以上，大商所的棕榈油指数最大涨幅亦在 70%以上，豆油指数最大涨幅 65%以上，油脂板块均处于强势行情，在无其他重大利空下，或仍维持高位格局，但需注意的是，2021 年油脂的涨幅或有限，出现 2020 年大涨的可能性降低。

  油脂价格强势，花生油价亦处于历史高位水平，短期内对现货花生价格形成支撑。

五、行情展望
  全球货币超发，高通胀预期，大宗商品价格节节攀升，粮油类商品也是其中主力军之一。长期来看，国内食用油价格将在处于上涨周期中，花生价格也将水涨船高，近期花生 10 合约仍将偏强，但由于近期涨幅过大，最高至 11288，短期内观望为主，后期建议以逢低偏多交易为主，不追高。

花生自由人

分析的很全面

雪中无处寻